Was der "Grexit" für den Euro bedeutet

Sie wollen wissen, ob der "Grexit" bullish oder bearish für den Euro ist? Und wie Sie sich jetzt am besten positionieren?

Staatsbankrott und "Grexit" sind eindeutig bullish für den Euro, lautet in der gegenwärtigen Konstellation das Ergebnis meiner Analysen. Eine ausführliche Begründung dieser Prognose können Sie in der am Dienstag kommender Woche erscheinenden Mai-Ausgabe meines gemeinsam mit Roland Leuschel erstellten Börsenbriefes Krisensicher Investieren nachlesen, wo wir auch wieder höchst aussichtsreiche Kaufempfehlungen jenseits der ausgetretenen Pfade aussprechen.

In Euro hat die neue Goldhausse längst begonnen …

Dass der zweite Teil der langfristigen Goldhausse in Euro gerechnet längst begonnen hat, habe ich an dieser Stelle in den vergangenen Monaten bereits ausführlich dargelegt. Inzwischen hat mit dem Preis-Momentum-Oszillator ein weiterer wichtiger Indikator diese Lagebeurteilung auf beeindruckende Weise bestätigt, indem er sich während der jüngsten Korrektur erstmals seit dreieinhalb Jahren auf eine Weise bewegt hat, die für Haussezeiten typisch ist.

Auch die Goldminenaktien haben eine bedeutende Veränderung erfahren und während der jüngsten Korrektur an den Edelmetallmärkten relative Stärke gezeigt. Das bestätigt nicht nur meine Prognose einer neuen Goldhausse. Es deutet auch darauf hin, dass dieser Aktiensektor in den Startlöchern für atemberaubende Kursgewinne steht – wie sie in allen früheren Haussen auch schon an der Tagesordnung waren. Lassen Sie sich diese Chancen nicht entgehen.

… und in Yen nähert sich Gold bereits dem Allzeithoch

Schauen Sie nach Japan, denn Japan hat uns einiges voraus. In der jüngeren Geschichte war Japan das erste Land, das bereits Ende der 1980er Jahre eine atemberaubende Aktienblase erlebte und kurz darauf auch eine Immobilienblase. Und es war nicht etwa der ehemalige Fed-Präsident Ben Bernanke, der „Quantitative Easing“ als geldpolitische Antwort auf geplatzte Spekulationsblasen wiederentdeckt und salonfähig gemacht hat, sondern japanische Zentralbankbürokraten, deren Namen inzwischen schon vergessen sind. Außerdem hat Japan die älteste Bevölkerung und die höchste Staatsverschuldung aller Industrienationen. Ja, das Land der aufgehenden Sonne hat eindeutig die Nase vorn auf dem neokeynesianischen Weg der Linkspopulisten in den Niedergang.

Schauen Sie nach Japan, dann wissen Sie, wohin die Reise geht

Auch im Hinblick auf die Goldhausse hat Japan eine Führungsrolle inne. Wie Sie auf dem folgenden Chart sehen, ist der Goldpreis in Yen Ende vorigen Jahres aus einer Bodenformation nach oben ausgebrochen und anschließend bis in den Bereich seines Allzeithochs gestiegen. Es folgte eine charttechnisch geradezu perfekte Korrektur zurück an die Ausbruchslinie, wo inzwischen auch die steigende 200-Tage-Durchschnittslinie verläuft. Die nächste größere Kursbewegung wird den Goldpreis in Yen auf neue Allzeithochs führen. Schauen Sie nach Japan, wenn Sie wissen möchten, wohin die Reise auch im Rest der Welt gehen wird.

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Ich wünsche Ihnen ein fröhliches Wochenende und viel Erfolg an der Börse.

Herzliche Grüße,

Ihr

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Kosten werden in der Planungsphase zu niedrig angesetzt

Da drängt sich natürlich die Frage nach den Ursachen dieses weitverbreiteten Missstands auf. Zum einen kommt es nicht selten vor, dass bei der Planung großer Vorhaben von ungenauen oder veralteten Daten ausgegangen wird oder die Kosten aus Inkompetenz oder Unerfahrenheit zu niedrig eingeschätzt werden. Weiterhin spielen auch psychologische Faktoren eine Rolle. Häufig lassen sich die Planer von viel zu optimistischen Annahmen für ihr Vorhaben leiten. Der Nutzen des Projekts wird überschätzt, Kosten und Risiken werden dagegen unterschätzt. Kein Wunder, dass der vorgesehene Kostenrahmen bzw. der Zeitplan bei großen Vorhaben deshalb häufig nicht eingehalten werden kann.

Schließlich neigen viele Planer und Promotoren eines Vorhabens dazu, die Kosten wider besseres Wissen viel zu niedrig anzusetzen, um die Chancen für die Durchsetzung ihres Projekts zu erhöhen. Dies gilt besonders dann, wenn politische Gremien von dem Vorhaben überzeugt werden sollen und dieses mit vielen anderen Projekten um die knappen Steuergelder konkurriert. Politik und Öffentlichkeit werden hier bewusst über die zu erwartenden Kosten getäuscht. Denn die Verantwortlichen wissen genau, dass angefangene Baumaßnahmen im staatlichen Bereich stets zu Ende geführt werden, ganz gleich, wie die Kosten sich später entwickeln. Durch dieses Täuschungsmanöver werden somit Vorhaben durchgedrückt, die bei ehrlichen Angaben keine Chance auf Realisierung gehabt hätten! Korrekt kalkulierte Vorhaben bleiben dagegen - da zu teuer - häufig auf der Strecke.

Projekte müssen sorgfältiger geplant werden

Um unangenehme Überraschungen bei der Kostenentwicklung zu verhindern, muss bei der Planung der Vorhaben angesetzt werden. Eine sorgfältige Projektvorbereitung durch qualifiziertes und erfahrenes Personal ist unerlässlich, um belastbare Kostenschätzungen zu erhalten. Es müssen realistische Wirtschaftlichkeitsuntersuchungen vorliegen, ehe politische Gremien eine Entscheidung über die Durchführung eines Vorhabens treffen. Finanzielle und sonstige Risiken müssen nachvollziehbar dargelegt werden. Die Planungen müssen weitestgehend abgeschlossen sein, damit die Ausschreibung der Bauleistungen ohne weiteres daraus hergeleitet werden kann. Baubegleitende Planungen müssen unbedingt vermieden werden, sie führen erfahrungsgemäß zu Problemen in Bauablauf und letztlich zu Mehrkosten. Auch sollte bei den Ausschreibungen die Qualität der Angebote stärker berücksichtigt werden als zurzeit. Die Terminplanung muss nach baufachlichen Gesichtspunkten erfolgen, weil unrealistisch kurze Termine, wie sie manchmal von der Politik gewünscht werden, nur Störungen im Projektablauf und letztlich Kostensteigerungen verursachen.

Es sollten Kostenvergleiche mit ähnlichen Vorhaben durchgeführt werden

Was bewusst oder unbewusst zu niedrig angesetzte Kosten anbetrifft, so gibt es hierzu im internationalen Bereich eine interessante Entwicklung, die auch in Deutschland zur Anwendung kommen sollte. Um unrealistisch niedrige Kosten zu identifizieren, wird in einigen europäischen Ländern ein Vergleich des geplanten Projekts mit ähnlichen, bereits abgeschlossenen Maßnahmen durchgeführt.

Zunächst muss eine Gruppe von vergleichbaren Baumaßnahmen gefunden werden. Die Ergebnisse dieser Baumaßnahmen – also Kostenentwicklung und zeitlicher Ablauf - werden dann mit den Annahmen des geplanten Projekts verglichen. Wenn zum Beispiel der Neubau eines staatlichen Museums beabsichtigt ist, lassen sich durchaus vergleichbare Museumsneubauten finden, deren Baukosten im Detail bekannt sind. Durch einen Vergleich der Durchschnittskosten pro Kubikmeter umbauten Raums springen unrealistisch niedrige Werte des geplanten Vorhabens sofort ins Auge. Ja, selbst auf der Ebene einzelner Kostengruppen lässt sich ein Vergleich durchführen. Dadurch kann verhindert werden, dass große Kostenblöcke schlicht „vergessen“ werden, um ein Vorhaben durch die Entscheidungsgremien zu schleusen.

Strenge Kostenkontrolle in der Bauphase

Für die eigentliche Bauphase der Vorhaben ist wichtig, dass die Planung unverändert umgesetzt und auf jede nicht zwingend erforderliche Änderung oder Ergänzung verzichtet wird. Insbesondere dürfen die Ausstattungsstandards nicht nachträglich erhöht werden. Auch muss für ausreichende Steuerungsinformationen gesorgt werden, die ein zeitnahes Handeln ermöglichen. Im Rahmen einer Kostenkontrolle muss ein ständiger Soll-Ist-Abgleich stattfinden, so dass Kostensteigerungen frühzeitig deutlich werden und die Verantwortlichen eventuell noch gegensteuern können. Bei Großvorhaben sollte eine effiziente Bauausführung und Bauüberwachung sowie eine zeitgemäße IT-gestützte Projektsteuerung eine Selbstverständlichkeit sein. Bonus-/Malus-Regelungen können für eine pünktliche Fertigstellung sorgen.

Eine Reformkommission erarbeitet Verbesserungsvorschläge

Seit einiger Zeit gibt es in Deutschland eine beim Bundesverkehrsministerium angesiedelte Reformkommission „Bau von Großprojekten“. Aufgabe dieser Kommission ist es, konkrete Handlungsempfehlungen zu entwickeln, um Kostenwahrheit, Kostentransparenz und Termintreue bei Großprojekten zu verbessern und das Vertrauen der Bürgerinnen und Bürger in die öffentliche Hand als Bauherr zu stärken. Die Ergebnisse der Reformkommission sollen Ende 2015 vorliegen. Nach den bekanntgewordenen Zwischenständen gehen die Überlegungen der Kommission in die richtige Richtung.

Ob sich beim Kostenmanagement großer staatlicher Bauvorhaben in Zukunft wirklich etwas ändert, wird sich allerdings erst in späteren Jahren erweisen. Aber man soll ja, liebe Leserinnen und Leser, die Hoffnung auf Besserung nie aufgeben, meint

Ihr

Gotthilf Steuerzahler

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